美国经济现状 - 服务业持续火热，制造业面临高利率和去库存压力[2,10] - 就业与失业数据脱节,与历史衰退前周期走势相背[11,12] - 通胀中住房拉动和二手车拖累导致数据信号扭曲[14,15,16] 联储政策预期 - 联储暂无急于降息的必要性,消费强劲印证其并未落后[17] - 如果联储降息,有充足流动性和宽信用周期支撑经济[17,18,19] - 财政空间充裕,民主党有大选冲刺决心[18,21] 消费和企业状况 - 消费韧性强劲,体现在酒店、航空等行业数据[23,24,25,26,27,28,29,30] - 企业财务压力可控,净利息支出不增反降[36] - 实际利率短端期限利差收窄需谨慎[37,38,40]