核心结论 - 美联储降息包括纾困式和预防式两类，前者降息幅度更大、持续时间更长[3] - 权益资产在预防式降息期的胜率较高，债券利率大概率下降、价格上涨[6,73,74] - 降息后美元大概率走弱，日元可能上涨，人民币和欧元走势相对独立[74] - 商品价格与降息关系较弱，黄金在纾困式降息期的涨幅均值更高[75] 纾困式降息 - 常见于区域/全球性危机后，降息幅度大、持续时间长[4,18,19,20] - 1989年应对储贷危机、2001年应对科网泡沫破裂、2007年应对金融危机、2020年应对疫情冲击[22,27,31] 预防式降息 - 面对不利因素进行的政策准备，降息幅度小、持续时间短[38,39,40] - 1984年防止高赤字和强美元、1987年防止"黑色星期一"悲观情绪蔓延、1995年防止经济"软着陆"、1998年防止亚洲金融危机蔓延、2019年防范内外需走弱[42,45,54,60]