报告投资评级 - 帝奥微（688381.SH）投资评级为优于大市[1][3] 报告核心观点 - 帝奥微2024上半年收入同比增长47% 但加大研发投入致短期利润承压 归母净利润同比下降7.61% 多款新产品向国内外头部客户出货 份额提升助力公司成长 公司围绕信号链和电源管理芯片推出新产品 丰富产品品类 维持优于大市评级[1] 帝奥微2024上半年财务情况 - 2024上半年实现收入2.66亿元(YoY +47.28%) 归母净利润0.27亿元(YoY -7.61%) 扣非归母净利润-241万元 毛利率同比下降3.45pct至45.82% 研发费用同比增长55%至0.80亿元 研发费率同比提高1.6pct至30% 其中信号链产品收入1.40亿元 占比52.75% 毛利率52.46% 电源管理产品收入1.26亿元 占比47.25% 毛利率38.42% 2Q24实现收入1.38亿元(YoY +31% QoQ +7%) 归母净利润1071万元(YoY -44% QoQ -33%) 毛利率45.95%(YoY -4.1pct QoQ +0.3pct) 研发费率为32.01%(YoY +5.6pct QoQ +4.2pct)[1] 帝奥微新产品出货及认证情况 - 上半年多款新产品已经送样或导入至终端客户设备中 多路LDO产品已向三星有序出货 SIM卡电平转换产品成功通过高通平台认证 进入高通发布的中高端平台参考设计 音频系列产品成功通过索尼平台认证 成为索尼的合格供应商 新一代Type C接口已在国内头部手机客户放量 模拟开关、电源、运算放大器、马达驱动、车灯驱动、高边驱动、温感等多款产品已在多家终端汽车厂商、国际及国内头部Tier1实现量产 并不断有新开发的产品向客户送样导入[1] 帝奥微新产品推出情况 - 在信号链方面 推出应用于手机中的2/4通道支持开漏和推挽输出的110Mbps电平转换器、汽车电子领域中的高速CAN转换器、具有1.8V逻辑电平控制的单通道通用多路复用器模拟开关、车规级零漂移双向电流检测放大器和2/4/8通道自动感应传输方向的电平转换器等 在电源管理方面 推出具有完整诊断功能的车规级四开关同步升降压LED控制器、汽车级多拓扑头灯控制器、12通道贯穿式尾灯控制器、车规级四通道120mΩ智能高边开关等[1] 帝奥微盈利预测 - 下调帝奥微2024 - 2026年归母净利润至0.77/1.19/1.63亿元(前值为0.91/1.33/1.74亿元) 对应2024年8月16日股价的PE分别为61/39/29x[1]