报告的核心观点 - 上周A股市场呈现有分化的反弹,红利更为占优。上证指数上涨0.6%,大盘红利表现相对占优,上证红利、中证红利指数分别上涨1.64%、1.16%,而科创50、创业板指、中证1000指数调整0%-2%。[3][49] - 7月需求平稳修复,实体信贷与生产仍偏弱。7月社零同比增2.7%,前值2.0%,商品零售有所回暖;7月规上工业增加值同比5.1%,前值5.3%,预期值5.0%。[4][10] - 金融数据体现出实体信贷仍偏弱,7月新增社融7724亿元,同比多增2358亿元,其中政府债为主要支撑;7月新增人民币贷款2600亿元,同比少增859亿元,企业中长贷同比少增1412亿元。[4][11] - 政策端,一是以旧换新政策继续加码,提高报废更新补贴标准;二是科创板网下申购门槛提高,要求投资者持有市值600万元以上。[12][13][30][31] - 美国部分经济数据表现出一定韧性,衰退预期有所降温。7月CPI同比增2.9%,前值3.0%;7月核心CPI同比增3.2%,前值3.3%。[16][17] - 在美国部分经济数据有所好转之下,市场对衰退担忧有所缓解,全周10Y美债收至3.9%,美元指数收至102.4,美股三大股指上涨2%-6%。[18][19] 报告分类总结 国内经济情况 - 7月需求平稳修复,消费和生产数据有所改善,但实体信贷仍偏弱[4][10][11] - 政策方面,以旧换新政策继续加码,科创板网下申购门槛提高[12][13][30][31] 海外经济情况 - 美国部分经济数据表现出一定韧性,衰退预期有所降温[16][17] - 在美国数据好转下,市场对衰退担忧有所缓解,全球资产价格普遍上涨[18][19] 行业和公司表现 - 上周A股市场呈现分化,红利风格表现相对占优[3][49] - 行业方面,银行、通信、煤炭等行业表现较好,房地产、建材等行业表现较弱[50] - 个股方面,腾讯和阿里巴巴二季度财报表现较好[14]