行业投资评级 [Table_IndustryRank] 行业评级：推荐 [4] 报告的核心观点 1. 美国公布的7月零售销售环比增速高于预期,7月CPI同比增速低于预期,叠加7月PPI涨幅低于预期,表明通胀继续放缓,而7月份失业率飙升至近三年高点4.3%也表明了美国疲弱的就业数据,7月新屋开工总数年化低于预期,美国居民消费端面临压力。通胀压力消退及劳动力市场降温支撑了市场对美联储9月开始降息的押注,金价周五晚间创历史新高至2,546.2美元/盎司。同时,地缘局势依旧不明朗,多种因素之下,金价长期上涨仍是大趋势,关注黄金配置机会。[4][5][6] 2. 受益于美股衰退预期减弱,基本金属整体受益上涨。铜矿供应出现扰动,精矿紧缺局面持续,铜价有支撑。铝下游开工率小幅回升,铝价企稳回涨。锌矿供应偏紧,去库速度加快,锌价或有支撑。[7][8][9][10][11][12][13] 3. 镁价承压,需求偏弱。钼、钒价格维稳,钢厂陆续进场但成交量较低。[14][15][16][17][18][19][20] 根据报告目录分别进行总结 贵金属 1. 本周COMEX黄金上涨3.06%至2,546.2美元/盎司,COMEX白银上涨5.61%至29.09美元/盎司。SHFE黄金上涨1.26%至567.74元/克,SHFE白银上涨2.92%至7,286.00元/千克。[28][29][30] 2. 金价长期上涨仍是大趋势,关注黄金配置机会。受益标的包括玉龙股份、赤峰黄金、山金国际等。[56][57][58] 基本金属 1. 铜矿供应出现扰动,精矿紧缺局面持续,铜价有支撑。受益标的包括紫金矿业、洛阳钼业、西部矿业。[97][98][100] 2. 铝下游开工率小幅回升,铝价企稳回涨。受益标的包括中国铝业、天山铝业、云铝股份等。[102][103][104][105][106] 3. 锌矿供应偏紧,去库速度加快,锌价或有支撑。[109][110] 小金属 1. 镁价承压,需求偏弱。[119] 2. 钼、钒价格维稳,钢厂陆续进场但成交量较低。[120][121][122]