宏观经济分析 - 美国7月CPI同比增长2.9%，连续第四个月回落，再度确认通胀降温趋势[3] - 美联储9月降息的可能性仍然很大，美元指数走弱，提振有色金属市场[3] - 国内房地产开发投资同比下降10.2%，房地产市场仍表现疲软[3] 铝行业分析 - 国内电解铝供应端基本见顶，未来仅剩贵州、四川等地零星复产增量预期[3] - 下游消费方面或在传统旺季及国内经济刺激政策下向好发展[3] - 铝社会库存或进入去库周期，基本面供需矛盾减少[3] 铜行业分析 - 铜精矿供应端TC/RC小幅回落，下游订单持续释放维持稳定[3] - 国内主要精铜杆企业开工率超预期回升至80.92%[3] - 精废替代为精铜杆企业带来更多新订单[3] 锌行业分析 - 国内锌锭社会库存持续下降，下游刚需采买提货[6] - 天津地区库存变化不大，受黑色价格持续拖累镀锌消费[6] - 原三地库存降低0.25万吨，七地库存降低0.30万吨[6] 贵金属分析 - 美联储降息预期升温,COMEX黄金突破2500美元关口,再创历史新高[3] - 金银兼具金融属性和工业属性,金银比修复空间较大,银价弹性相对更高[3] - 中长期看好金价中枢上移,看好中金黄金、山东黄金等公司[3] 锂电池材料分析 - 碳酸锂价格大幅下跌,带动磷酸铁锂、钴酸锂等价格下行[120,121,122,123] - 锂盐供需过剩导致锂盐价格较大幅度下跌,利润不断压缩[120] - 部分非一体化锂盐厂存在成本倒挂风险,有减量或停产规划[120]