交银国际研究 行业更新 2024 年 8 月 16 日 互联网行业月报 行业评级 领先 7 月电商月报：大盘回暖；主要平台 3 季度增速恢复 7 月实物电商网上零售额调整后同比增8.1%（对比2 季度+6.4%）。分品类 看，7 月，餐饮消费（+3%）增速继续放缓，因去年同期线下需求恢复， 基数较高；部分品类增速较 6 月恢复，通讯器材（+13%）回到双位数增 长，暑期出行拉动体育、娱乐用品也恢复双位数增速（+11%），日用品 微增（+2%），家用电器（-2%）/化妆品（-6%）跌幅收窄。邮政局预测， 7 月快递业务量同比增约 22%，持续受电商件低客单价趋势带动。 各电商公司陆续公布 2 季度业绩。1）阿里淘天 GMV 同比高个位数增长， CMR 增 1%，增速差主要由于商业化率较低的新业务模式 GMV 占比增加， 导致变现率下降。2）京东收入符合预期，带电收入下降因空调高基数， 非带电中商超收入保持双位数增长。利润超预期主要来自毛利率同比提 升，得益于供应链能力建设、价格竞争力提升及补贴降低。 展望：1）阿里：考虑全站推效果逐渐体现及 9 月起针对淘宝/闲鱼商家 0.6%的技术服务收入影响，我们预计 9 ...