报喜鸟:终端零售承边际走弱,24H1归母净利润下滑16%

报告公司投资评级 - 报告对报喜鸟的投资评级由"买入"下调至"增持" [7] 报告的核心观点 - 报喜鸟2024年上半年业绩低于预期,营收微增,归母净利润下滑15.6% [7] - 毛利率保持坚挺,但费用率上升拖累盈利能力 [7] - 存货风险可控,现金充足支持中期分红 [7] - 分品牌和渠道表现不一,休闲品牌增长,商务品牌承压 [7] 根据相关目录分别进行总结 市场数据 - 报喜鸟收盘价为3.90元,一年内最高/最低价为6.94/3.87元,市净率为1.2,息率为6.41%,流通A股市值为46.01亿元 [2] 基础数据 - 每股净资产为2.96元,资产负债率为32.22%,总股本/流通A股为14.59亿/11.8亿 [3] 财务数据及盈利预测 - 2024年上半年营收为24.79亿元,同比增长0.4%,归母净利润为3.44亿元,同比下滑15.6% [8] - 预计2024年归母净利润为6.16亿元,对应PE为9倍 [8]