1 东方金诚宏观研究 信贷延续偏弱与债券融资较强互现，7 月金融总量指标走势分化 ——2024 年 7 月金融数据点评 王青 李晓峰 冯琳 事件：2024 年 8 月 13 日，央行公布的数据显示，2024 年 7 月新增人民币贷款 2600 亿，同比少增 859 亿；7 月新增社会融资规模为 7708 亿，同比多增 2342 亿。7 月末，广义货币(M2)同比增长 6.3%，增速比 上月末高 0.1 个百分点；狭义货币(M1)同比下降 6.6%，降幅较上月末扩大 1.6 个百分点。 基本观点： 整体上看，受信贷需求偏低、金融"挤水分"效应影响，7 月信贷数据延续低位，而政府和企业债券 融资偏强，带动新增社融同比多增，存量社融增速加快，当月金融总量数据走势分化。在监管层"淡化对 数量目标的关注"的政策取向下，当前的重点是通过结构性货币政策等政策工具强化对实体经济的精准滴 灌，同时着力引导社会融资成本稳中有降，以此作为加大金融对实体经济支持力度的主要发力点。 我们判断，短期内信贷和社融分化走势将会延续，金融总量指标还将低位运行一段时间，接下来要重 点关注金融资源对科技创新和小微企业的支持力度，这将对后期经济增速 ...