报告公司投资评级 - 报告给予长春高新"买入"评级 [1] 报告的核心观点 - 高基数背景下,长春高新收入稳健增长,但利润有所下滑,主要原因包括金赛长效销售增长放缓、公司业务转型周期研发和管理费用率提升、百克痘苗带疱销售降速等 [3] - 金赛在高基数水平下收入体量企稳,主要得益于长效产品放量,但利润有所下滑主要由于新业务管理架构调整和研发投入增加 [4] - 百克收入较1Q有所降速,主要受行业环境因素影响带疱放量节奏,但利润增速更高主要由于高毛利品种占比提升 [5] - 华康稳健增长,房地产业务看好贡献稳定现金流 [6] 公司投资评级分析 公司投资评级 - 报告给予长春高新"买入"评级,目标价142.80元 [1] 公司业绩预测 - 预计公司2024-2026年EPS分别为10.20元、11.32元、12.41元 [8] 估值分析 - 报告给予公司2024年14倍PE估值,较可比公司24年Wind一致预期22倍有所折价 [3] - 公司目前PE、PB、EV/EBITDA估值水平分别为8.76倍、1.38倍、5.39倍 [8] 风险提示 - 报告提到的风险包括集采风险、疫苗销售不及预期、新品研发失败及商业化风险等 [6]