市场趋势和风格变化分析 - 随着积极因素的积累，市场对于资产价格底部承压的一致预期有望得到逆转，一致预期的分歧和瓦解将促使市场波动率回升，全球资产的高低切换有望出现[1] - 过去几年微盘、红利风格明显强势的极致风格博弈将发生均值回归，波动率提升下A股资产内部将迎来高低切换，成长风格崛起可期[2] - AI第二波红利叠加我国科技创新政策的优先级明显提升，政策助力叠加产业趋势上行，科技股的春天正在到来[3] 市场数据分析 - 我们测算的表征市场成交状态的量能指数已经到了2014年以来的低迷区间[1] - 7月下旬以来，A股市场出现明显"高切低"的风格切换[4] - 2024年以来，中证1000及中证2000相对万得全A的超额收益呈现回落态势[5] - 5月中下旬以来红利指数已阶段性见顶[6] 风格轮动分析 - 本轮价值风格占优在时间和空间维度均已超越历史经验[7] - 全A股息率的分化程度处于近8年以来历史低位[8] 新质生产力发展方向 - 发展新质生产力涉及产业链供应韧性、传统行业高端化智能化绿色化、新兴产业培育、数字经济创新发展等多个细分领域[9] - 三中全会提出"构建支持全面创新体制机制"和"推进国家安全体系和能力现代化"的重大举措[10]