报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [8] 报告的核心观点 - 新租仓落地强化竞争力，赋能跨境电商发展 [1][4] - 跨境电商业务增长迅速，市场把控及平台运营能力强 [5] - 产能全球布局，规避关税影响 [7] 根据相关目录分别进行总结 新租仓落地强化竞争力 - 控股子公司eFulfill, Inc.拟向PELOTON INTERACTIVE, INC.租赁位于美国新泽西州林登市的仓库，租赁面积25万平方英尺（约2.3万平米），租赁金额1731.35万美元（含税，人民币约1.24亿元），保证金127.5万美元（人民币约911.1万元），租赁期限53个月 [2] - 过去12个月，公司累计租赁7个海外仓（不含本次租赁），面积合计约280万平方英尺（约26万平方米），租金金额合计1.69亿美元（含税，人民币约12.09亿元），各海外仓租赁期间从2023年10月1日至2032年4月30日不等 [3] 跨境电商业务增长迅速 - 23年公司跨境电商业务实现营业收入16.21亿元，同比增长60.50% [5] - 据Sorftime数据，7月公司亚马逊销售同比延续高增、环比向上，大促期间表现靓丽；预计下半年传统旺季加大备货，且海运费回落有望带来盈利弹性 [6] 产能全球布局 - 面对美国潜在加征关税影响，公司积极推进全球化产能布局，目前越南产能占总产能的比例约为30%，未来公司将根据市场与客户需求逐步释放产能，预计或将规避关税影响 [7] 财务数据和估值 - 2022年至2026年，公司营业收入分别为6,514.93百万元、8,194.59百万元、10,608.41百万元、12,862.34百万元、15,409.25百万元，增长率分别为12.76%、25.78%、29.46%、21.25%、19.80% [10] - 2024年至2026年归母净利分别为5.5亿、6.7亿、8.2亿，对应PE分别为8X、7X、5X [8]