公司投资评级 - 卫龙美味的投资评级为“增持（维持）”，当前股价为6.85港元[序号][3] 报告的核心观点 - 卫龙美味2024年上半年业绩表现良好，收入和净利润均实现显著增长，收入达到29.39亿元，同比增长26.3%；归母净利润为6.21亿元，同比增长38.9%[序号][9] 根据相关目录分别进行总结 收益表现 - 卫龙美味的收益表现在过去一年中相对恒生指数略有下降，但近三个月有显著回升。具体来看，相对收益在1个月、3个月和1年内分别为12.28%、28.73%和-0.26%；绝对收益分别为10.38%、19.10%和-5.17%[序号][6] 产品与渠道分析 - 蔬菜制品成为卫龙美味的第一大品类，2024年上半年收入达到14.6亿元，同比增长56.6%。调味面制品和豆制品及其他产品收入分别为13.5亿元和1.2亿元，同比增长5.0%和17.5%。线上渠道收入增长更快，达到3.5亿元，同比增长33.2%[序号][11] 财务指标 - 卫龙美味2024年上半年毛利率为49.8%，同比提升2.3个百分点，主要得益于产能利用率提升和部分原材料价格下降。销售净利率为21.1%，同比提升1.9个百分点[序号][11] 市场策略 - 卫龙美味积极拓展零食量贩渠道，并与多个品牌进行联名活动，以加强品牌曝光和年轻化策略。例如，与小龙坎火锅和必胜客的合作，以及与《蛋仔派对》的联名推广[序号][12] 盈利预测与估值 - 预计卫龙美味2024年至2026年的归母净利润分别为11.04亿元、13.09亿元和15.25亿元，对应PE分别为13倍、11倍和10倍。维持“增持”评级[序号][13]