投资评级 - 东方电缆的投资评级为“买入”，维持评级[1] 核心观点 - 报告期末，东方电缆实现营业收入40.68亿元，同比增长10.31%；归母净利润6.44亿元，同比增长4.47%；扣非净利润5.48亿元，同比下降9.50%[5] 业务表现 - 海缆系统及海洋工程营业收入合计17.69亿元，同比下降5.01%，占公司营业收入比重43.48%；陆缆系统营业收入22.94亿元，同比增长25.91%，占公司营业收入比重56.38%[6] 市场布局与订单情况 - 公司持续中标海陆缆项目，包括南方电网公司、广西广投等，陆缆系统约26亿元，海缆系统及海洋工程约23亿元[7] - 在手订单充沛，总额达89.05亿元，其中海缆系统29.49亿元，陆缆系统45.23亿元，海洋工程14.33亿元，国际订单占近29%[8] 财务预测 - 预计2024-2026年营业收入分别为91.38亿元、114.22亿元、131.35亿元，归母净利润分别为12.67亿元、18.42亿元、21.47亿元，对应PE分别为26.32倍、18.10倍、15.53倍[9] - 营业收入增长率预计为25.00%、25.00%、15.00%，归母净利润增长率预计为26.66%、45.38%、16.57%[10]