公司投资评级 - 报告对迎驾贡酒的投资评级为“增持”，与上次评级一致[4] 目标价格 - 报告设定的目标价格为82.37元，与上次预测相同[4] 公司概况 - 迎驾贡酒属于食品饮料行业，具体为必需消费领域[3] - 52周内股价区间为49.22元至79.15元[6] - 总市值为405.76亿元，总股本和流通A股均为8亿股，无流通B股和H股[6] 财务摘要 - 2022年至2026年的营业收入预测分别为55.05亿元、67.20亿元、81.90亿元、100.42亿元和121.98亿元，增长率分别为19.6%、22.1%、21.9%、22.6%和21.5%[9] - 2022年至2026年的净利润预测分别为17.05亿元、22.88亿元、29.27亿元、37.10亿元和46.73亿元，增长率分别为23.0%、34.2%、28.0%、26.7%和26.0%[9] - 每股净收益预测分别为2.13元、2.86元、3.66元、4.64元和5.84元[9] - 净资产收益率预测分别为24.6%、27.4%、28.6%、29.8%和30.6%[9] - 市盈率预测分别为23.80、17.74、13.86、10.94和8.68[9] 投资建议 - 报告维持对迎驾贡酒的增持评级，预计2024年至2026年的每股收益分别为3.66元、4.64元和5.84元，给予2024年23倍市盈率，维持目标价82.37元[12] - 2024年上半年公司实现营收37.85亿元，同比增长20.4%，归母净利润13.79亿元，同比增长29.6%[12] - 单24Q2实现营收14.61亿元，同比增长19.0%，归母净利润4.66亿元，同比增长28.0%，略超预期[12] - 24Q2公司毛利率为71.1%，同比提升0.6个百分点，销售费用率同比下降2.0个百分点至10.0%，归母净利率为31.9%，同比提升2.2个百分点[12] - 洞藏系列引领结构升级，省内挖潜、省外起势，预计下半年省内外将保持增长趋势[12] - 公司提出2025年收入百亿目标，全产业链布局助力目标实现，洞藏系列仍有较大增长空间，有望驱动盈利能力再上台阶[12]