公司投资评级 - 帝尔激光的投资评级为“买入（维持）”，当前股价为45.01元[1] 报告的核心观点 - 帝尔激光2024年上半年营收和净利润均实现同比增长，但二季度净利润环比下降，主要受资产和信用减值损失影响[2][3] - 公司作为光伏激光设备龙头，技术壁垒高，预计未来三年归母净利润复合增长率为24.7%，维持“买入”评级[6] 根据相关目录分别进行总结 业绩总结 - 2024年上半年，帝尔激光营收9.06亿元，同比增长34.40%；归母净利润2.36亿元，同比增长35.51%；扣非净利润2.25亿元，同比增长34.19%。二季度营收4.55亿元，环比增长1.02%；归母净利润1.01亿元，环比下降25.22%；扣非净利润0.98亿元，环比下降23.26%。上半年光伏激光设备毛利率47.91%，同比提升5.08个百分点；二季度毛利率47.48%，净利率22.20%，净利率环比下降7.78个百分点[2] 减值影响 - 二季度净利润环比下降主要原因是计提资产和信用减值损失。二季度公司计提资产减值损失近600万元，计提信用减值损失约2700万元，较一季度增加2500万元。主要因当前电池环节部分企业经营恶化所致[3] 行业机遇 - 华能招标采购BC组件1GW，BC组件在地面电站中有望逐步放量。随着BC电池组件迭代升级，生产工艺难度更高，公司应用于BC电池组件生产的激光刻蚀设备价值量有望保持稳定或提升[4] - 海外电池产能逐步建设，关注电池设备出海机会。公司作为光伏电池激光设备龙头，与海内外客户合作十余年，产品质量与稳定性广受认可。海外订单盈利更好，随着海外电池产能扩张，公司有望取得订单并保持良好的盈利能力[5]