公司投资评级 - 报告对华丰科技的投资评级为“买入”，这是首次覆盖评级[2] 报告的核心观点 - 华丰科技是国内高速背板连接器龙头企业，深耕连接器行业60余年，首次覆盖给予“买入”评级[6] 根据相关目录分别进行总结 公司概况 - 华丰科技是我国率先从事电连接器研制和生产的核心骨干企业，长期从事光、电连接器及线缆组件的研发、生产、销售，下游覆盖军工、通信、新能源汽车以及轨交领域[6] - 华丰科技已成功打入华为、中兴、诺基亚、比亚迪、上汽通用五菱、中国中车等知名客户供应链[6] 行业驱动因素 - AI和5G的发展提高了数据传输需求，对高速连接器的需求日益提升[7] - 防务装备电子化、信息化、智能化互联升级，拉动防务连接器需求[8] - 新能源汽车800V高压架构逐渐普及，带动高压连接器市场需求[8] 财务预测 - 报告预测2024年至2026年华丰科技归母净利润分别为1.1亿元、2.0亿元和2.7亿元[6] - 当前股价对应PE分别为120.7倍、66.9倍和49.8倍[6] 市场规模预测 - 预计2025年全球通信连接器市场规模将达到215亿美元，其中高速背板连接器被誉为连接器行业“皇冠上的明珠”[7] - 预计2025年高压连接器市场规模可达299.3亿元，2021年至2025年CAGR为38.6%[8] 技术与研发 - 华丰科技研发的56Gbps背板连接器产品已通过客户认证，深度绑定华为、中兴等客户，后续将继续开发量产112Gbps和224Gbps产品[7] - 华丰科技在高速背板连接器领域打破国外垄断，56Gbps产品进入华为供应链并成为国内两大主供之一[97] 风险提示 - 报告未提及具体风险提示，但通常此类报告会包含市场竞争风险、客户集中度风险、通讯业务发展不及预期风险等[8]