报告公司投资评级 - 买入|维持[1] 报告的核心观点 - 新洁能电子的毛利率环比持续提升，持续发力AI等新兴应用[7] 公司基本情况 - 最新收盘价为30.86元，总股本和流通股本均为4.15亿股，总市值和流通市值均为128亿元，52周内最高价为44.38元，最低价为26.83元，资产负债率为14.0%，市盈率为27.31[4] 公司业绩表现 - 2024年上半年实现营业收入8.73亿元，同比增长15.2%；毛利率为35.78%，同比增加5.2%；归母净利润为2.18亿元，同比增长47.5%；扣非归母净利润为2.14亿元，同比增长55.2%。单季度Q2实现营业收入5.02亿元，环比增长35%，毛利率为36.53%，环比增加1.8%，归母净利润为1.18亿元，环比增长17.5%，扣非归母净利润为1.31亿元，环比增长56.3%[7] 投资要点 - 高成本库存加速去化叠加新兴应用领域拓展，毛利率有望进一步提升。中低压MOS销量显著增长，光伏IGBT逐步回暖。预计公司2024-2026年归母净利润分别为4.6/5.9/7.0亿元，维持"买入"评级[8] 盈利预测和财务指标 - 预计2024-2026年营业收入分别为1949、2385、2867百万元，增长率分别为32.02%、22.34%、20.22%。EBITDA分别为496.99、632.97、753.15百万元。归属母公司净利润分别为464.00、587.66、703.35百万元，增长率分别为43.60%、26.65%、19.69%。EPS分别为1.12、1.41、1.69元，市盈率分别为27.62、21.81、18.22，市净率分别为3.18、2.77、2.41，EV/EBITDA分别为20.17、15.12、11.95[9]