有色金属 行业研究/行业周报 证 券 研 究 报 告 行 业 研 究 行 业 周 报 美国经济数据趋弱加剧衰退担忧，工业金属价格承压 ——有色行业周报（2024.7.29-2024.8.02） ◼ 核心要点 1、贵金属 美国 7 月非农及失业率数据走弱，引发对美国经济衰退的担忧加剧， 美联储降息预期增强、国际政治冲突迭起，进一步驱动市场对冲风险 的交易，中长期仍坚定看好金价走势。美国 7 月数据不理想：非农就 业人口增长 11.4 万人，远不及预期；失业率为 4.3%，超过预期的 4.1%； ISM 制造业 PMI 指数为 46.8，跌至年初以来最低水平。这将加剧人们 对就业前景及经济衰退的担忧。市场对美联储降息预期不断强化，由 9 月预期降息 25BP 提升至 50BP。7 月 31 日，哈马斯领导人哈尼亚在 德黑兰遇袭身亡，为当前已经混乱的国际局势更添一份阴霾。政治冲 突迭起，或将进一步驱动市场对冲地缘冲突风险的交易，金价预计将 高位震荡，中长期维度看实际利率下行仍是金价向好的核心动力，坚 定看好后续金价及相关标的表现。 2、工业金属 美国经济数据走弱，交易衰退，工业金属价格承压。上周铜、铝价格 向下窄幅 ...