行业投资评级 - 报告给予农林牧渔行业"看好"的投资评级,认为行业进入右侧阶段,经过前期调整,行业指数PB回落至历史中位数以下,估值具备安全性,并且养殖企业全年盈利抬升的确定性较强 [5] 行业核心观点 1. 7月生猪均价继续上涨,仔猪、活猪和猪肉均价同比分别上涨37.77%、30.01%和24.41%,环比变化分别为0.79%、2.78%和2.77% [2] 2. 供给端受前期能繁母猪去化、7月降雨影响调运等因素支撑,需求端表现清淡,导致猪价上涨主要由供给端推动 [2][25] 3. 能繁母猪存栏环比继续回升,产能端收缩预计将持续影响下半年生猪出栏,加上旺季需求改善,预计猪价将呈现高位震荡走势 [30][31] 上市公司表现 1. 16家上市猪企7月合计出栏1249万头,环比增长11.49%,其中牧原股份、温氏股份和新希望出栏量分别为615.80万头、232万头和126万头 [44][47] 2. 上市公司销售均价普遍环比上涨,牧原股份、温氏股份和新希望7月销售均价分别为18.30元/kg、18.95元/kg和18.80元/kg,环比涨幅3.21%、5.22%和4.04% [40][41] 3. 上市公司出栏均重整体较为稳定,正邦科技、新希望和天邦食品7月出栏均重环比略有上涨 [48][49] 4. 牧原股份和新五丰2024年半年度业绩实现扭亏或大幅收窄,其他公司预计半年度业绩同比大幅改善 [52][54][55]