公司投资评级 - 报告维持对阅文集团的“买入”评级 [1] 报告的核心观点 - 阅文集团2024年上半年业绩表现强劲，营收和净利润均实现显著增长 [2] - 公司IP联动日趋成熟，腾讯动漫注入提供增量，多个游戏项目已取得版号静待上线，享受一定估值溢价 [2] 根据相关目录分别进行总结 财务表现 - 2024年上半年，阅文集团实现营收41.9亿元，同比增长27.7%；毛利20.8亿元，同比增长29.8%；Non-IFRS净利润7.0亿元，同比增长16.4% [2] - 新丽传媒营收10.5亿元，同比增长93.2%；净利润3.0亿元，同比增长74.6% [2] 业务分部表现 - 阅读业务营收19.4亿元，同比下降2.2%；版权运营营收12.0亿元，同比增长59.0% [2] - 在线阅读毛利率提升0.5个百分点至50.2%；版权运营及其他毛利率提升1.7个百分点至49.3% [2] 用户和市场表现 - 公司付费用户数从2022年的790万增至2024年上半年的880万，付费率由3.2%增至5.0% [2] - WebNovel向海外用户提供了约5000部中文翻译作品和约65万部当地原创作品，半年新增超1200部中文翻译作品 [2] 未来展望 - 2024年下半年至2026年，公司剧集储备丰富，包括《大奉打更人》、《哑舍》等 [2] - 网文出海持续推进，AI助力翻译提速，翻译效率提升百倍，成本降低九成 [2] 投资建议 - 预计公司2024-2026年Non-IFRS净利润分别为14.0亿元、15.1亿元、16.0亿元，维持“买入”评级 [2]