东兴晨报 P1 东 兴 晨 报 东 兴 证 券 股 份 有 限 公 司 分析师推荐 【东兴策略】外部冲击影响短期情绪 静待 A 股底部拐点（20240814） 外部市场调整影响短期情绪。8 月 5 日全球股市出现调整，市场预期美国衰 退和日本央行加息是主要推手。从美国来看，短期经济数据超出市场预期， 预示美国步入衰退的概率大增，带来美联储提前降息的预期。而日本央行的 加息带来套息交易的逆转，极大地影响了全球资金的循环，大量资金回流日 本将极大影响全球资本市场的流动性，进而大量抛售全球的风险资产。从上 述原因可以看到，外部市场的冲击目前还处于发酵过程中，在美国进一步经 济数字出台前，尚不能判断美国步入衰退的概率就是百分之百，而日本央行 未来是否会延缓加息节奏，干预市场也是关注的焦点。因此，外部冲击的程 度和持续时间目前仍有待进一步观察，对 A 股来说，外部冲击在情绪上的影 响更大，从中美周期角度来看，中美周期存在较大的错配，中国目前资产价 格处于底部区域，而美日等主要经济体股市处于高位区域，随着汇率及经济 周期的转换，全球资金存在高低切的预期，A 股在汇率加持之下，资本流入 预期将会显著改善，我们判断，A 股不 ...