报告的核心观点 1. 中国在全球经贸环境收紧时,出口占全球份额仍逆势而上,主要原因在于中国企业能够通过三种竞争力来应对贸易壁垒[3][4][24] 2. 中国出口的三种竞争力包括: - 第一种是产业链的向上突破,避免被上游环节"卡脖子"[25][26][27][28] - 第二种是"以价换量",通过降价扩大市场份额[29][30][31][32][33][34] - 第三种是开辟新市场和转口贸易,提高对美出口的隐含中国增加值占比[40][41][45][46][52] 报告内容总结 1. 贸易壁垒下的逆流而上 - 2018年以来,全球经贸环境收紧,贸易摩擦指数长期处于高位[9][10][14] - 但中国出口份额仍逆势增长,2019年较2017年提升0.4个百分点,2021年达到15.2%[17][18][19][20] 2. 中国出口的三种竞争力 2.1 第一种竞争力:产业链的向上突破 - 中国出口比较优势集中在产业链下游,容易被上游"卡脖子"[25][26] - 2017-2019年,中国有5个部门实现了产业链向上的突破[27][28] 2.2 第二种竞争力:"以价换量" - 2017-2019年,中国有61%的出口商品通过降价实现了份额提升[29][30][31] - 这体现了中国企业的供应链运转、生产效率和成本控制能力[32][33][34] 2.3 第三种竞争力:开辟新市场与转口贸易 - 2018年后,全球各国对美出口中隐含中国增加值占比提升,体现了中国在全球供应链中的重要地位[40][41] - 中国还通过"老三样"和"新三样"产品开拓了新兴市场[45][46][52] - 企业通过在东道国设立子公司也有助于开拓新市场[57][58][59] 3. "三种竞争力"的潜力 3.1 中间品和资本品向上游延伸,具备涨价潜力 - 2019-2021年,中国有更多部门向产业链上游延伸,如非金属制品、机械、金属、纸制品等[61][62][63] 3.2 降价空间:43.6%的商品仍可"以价换量" - 2021-2022年,中国出口相对价格大幅下降,43.6%的出口品类仍具备"以价换量"的空间[65][66][69][70] - 从上市公司毛利率来看,电子、电气设备、通信设备等行业有较大的降价空间[71]-[103] 3.3 开辟新市场:"出海"的队伍在"缩圈" - 2019-2022年,上市公司"出海"的广度和深度都有所减弱[105][106][107][108][109][110] - 但部分行业如计算机、通信、机械设备等仍能通过"出海"提升海外收入占比[110] 3.4 基于出口"三种竞争力"的行业比较 - 从外部环境和内部竞争力来看,电气设备、轻工制造等行业具备较强的出口潜力[115][116] - 而家电、汽车等行业面临较大的经贸摩擦风险[115][116] 风险提示 1. 国内产业升级不及预期的风险[120] 2. 国内企业经营效率下降的风险[121] 3. 海外环境变化超预期的风险[122]