报告行业投资评级 - 行业评级为"推荐" [6] 报告的核心观点 家居行业 - 地产下行放缓,宽松政策预期持续 [4] - 二手房、改善房、保障房等需求释放,行业保持稳步增长,行业属性也将逐渐从地产后周期属性转向消费属性 [10] - 龙头企业在品牌、渠道、产品、产能等优势突出,持续抢占中小企业市场份额,业绩增速仍然在地产链中表现突出 [10] 文化办公用品行业 - 阳光采购政策驱动办公文具集采行业快速发展,推荐具备渠道护城河、文创产品提升盈利能力以及新业务快速发展的企业 [10] 化妆品行业 - 受益"颜值经济",国内化妆品行业保持高景气度,国货龙头大有可为,有望通过多产品、多品类、多品牌战略持续提升份额 [10] 分行业总结 家居行业 [4][10] - 地产数据改善趋势不变,政策行情逐渐向兑现行情过渡 - 随着二手房、改善房、保障房等需求释放,行业保持稳步增长,行业属性也将逐渐从地产后周期属性转向消费属性 - 龙头企业在品牌、渠道、产品、产能等优势突出,持续抢占中小企业市场份额,业绩增速仍然在地产链中表现突出 文化办公用品行业 [10] - 阳光采购政策驱动办公文具集采行业快速发展 - 推荐具备渠道护城河、文创产品提升盈利能力以及新业务快速发展的企业 化妆品行业 [10] - 受益"颜值经济",国内化妆品行业保持高景气度 - 国货龙头大有可为,有望通过多产品、多品类、多品牌战略持续提升份额