通胀数据分析 - 7月美国核心CPI环比上升0.17%，符合市场预期[2] - 整体CPI环比上升0.15%，食品价格涨幅略有收窄，能源价格有所回升[2] - 核心商品价格环比继续下降，服装和娱乐商品价格大幅下降，运输价格跌幅扩大[4] - 住房价格环比上升0.38%，回升至2-5月平均水平，外宿和主要居所租金价格上涨[5] - 超级核心服务价格环比上升0.21%，主要受运输服务和娱乐服务价格上涨拉动[6] 就业数据分析 - 7月失业率意外上升0.2个百分点至4.3%，触发萨姆法则[9,33] - 7月非农就业人数增加11.4万人，远低于预期[9,30] - 平均时薪同比和环比增速均继续下滑，雇佣成本指数二季度也出现下滑[9,36] 政策展望 - 核心通胀季节性波动不会影响美联储判断通胀进入下行通道[10] - 维持9月降息25个基点的判断,但50个基点降息的可能性有所上升[11] - 全年降息规模上调至75个基点,未来三次会议均可能降息25个基点[11]