公司投资评级 - 报告给予正邦科技"增持"投资评级 [13] 报告的核心观点 - 正邦科技在2024年中期业绩显著减亏，双胞胎集团的加入助力公司扭亏为盈，预期下半年利润继续上升，整体实现扭亏为盈 [3] - 正邦科技的营业成本大幅下降，双胞胎集团助力成本控制与业务复苏，通过优化管理模式和设立专项组推动复工复产，提升产能利用率和生猪生产管理水平 [5] - 正邦科技的生猪销售面临压力，但公司结合市场行情灵活制定生产及销售策略，生猪存栏将逐步增加 [6][11] - 正邦科技的负债率大幅改善，成功摘帽退市风险，财务健康步入新篇章，资产负债率下降至近年来最低值，财务状况健康 [12] 根据相关目录分别进行总结 中期业绩显著减亏，双胞胎集团助力扭亏为盈展望 - 正邦科技2024中期业绩预告显示，归母净利润亏损同比下降92.48%-93.98%，扣非后归母净利润亏损同比下降84.07%-85.66%。双胞胎集团的加入和生猪市场行情回暖，使业绩大幅减亏。2024Q2扣非后归母净利润实现扭亏为盈 [3] 营业成本大降，双胞胎集团助力成本控制与业务复苏 - 正邦科技2024Q1营业成本为12.4亿元，同比下降57.08%。双胞胎集团的成本控制管理技术逐步导入，各版块业务逐步复工复产，生猪养殖成本也有所改善 [5] 生猪销售承压，挑战与机遇并存 - 2024H1正邦科技累计销售生猪158.92万头，同比下降46.83%；累计销售收入17.38亿元，同比下降39.36%。公司结合市场行情灵活制定生产及销售策略，生猪存栏将逐步增加 [6][11] 负债率大幅改善，成功摘帽退市风险，财务健康步入新篇章 - 正邦科技资产负债率由2023Q1的156.99%下降至2024Q1的50.43%，为近年来最低值。公司成功摘帽退市风险，财务状况健康 [12] 盈利预测 - 预测正邦科技2024-2026年收入分别为102.88、135.48、150.76亿元，EPS分别为0.11、0.17、0.15元，当前股价对应PE分别为25.3、16.1、18.4倍。公司受到双胞胎集团支持，有望拓宽收入和盈利上升空间 [13]