报告行业投资评级 Cemig的投资评级为Neutral [7] 报告的核心观点 1) Cemig 2Q24 净收入(不含建筑)为81.77亿雷亚尔,同比增长3%,符合预期 [3] 2) Cemig 2Q24 调整后EBITDA为17.26亿雷亚尔,同比下降5%,低于预期11% [3] 3) Cemig 2Q24净利润为16.89亿雷亚尔,同比增长36%,主要受益于5.84亿雷亚尔的税收拨备转回 [3] 4) Cemig 2Q24配电业务用电量同比增长3%,主要受益于住宅用电量增长7%和工业用电量增长3% [4] 5) Cemig 2Q24发电业务售电量同比下降2.5% [4] 6) Cemig 2Q24综合成本和费用同比增长2%,其中人工成本增长17%,材料和第三方服务成本增长11%,但得益于拨备改善 [4] 分部总结 财务表现 - Cemig 2Q24 净收入(不含建筑)为81.77亿雷亚尔,同比增长3%,符合预期 [3] - Cemig 2Q24 调整后EBITDA为17.26亿雷亚尔,同比下降5%,低于预期11% [3] - Cemig 2Q24净利润为16.89亿雷亚尔,同比增长36%,主要受益于5.84亿雷亚尔的税收拨备转回 [3] 运营表现 - Cemig 2Q24配电业务用电量同比增长3%,主要受益于住宅用电量增长7%和工业用电量增长3% [4] - Cemig 2Q24发电业务售电量同比下降2.5% [4] - Cemig 2Q24综合成本和费用同比增长2%,其中人工成本增长17%,材料和第三方服务成本增长11%,但得益于拨备改善 [4]