报告的核心观点 - 通信行业经济企稳,国产算网赋能增强 [16][17][19] - 算网产业链供需双增,优选子行业景气度边际改善的优质标的 [20][21] - 通信+AI新基建产业链有望率先预期上修,ICT基石光网络产业链供需双增,子行业经营业绩有望边际改善 [20] - 海缆出海大机遇,龙头企业有望优先收益 [20] - 通信运营商提质增效重回报,高派息带来价值凸显,国企改革有望估值重构 [20] - 5G应用工业互联网是未来政策及需求关注重点 [20] 报告内容总结 行业整体情况 - 24H1通信业经济平稳运行,新基建有序推进,新兴业务保持两位数增长 [17] - 电信业务累计总量达8992亿元/+11.1%,电信业务累计收入8941亿元/+3.0% [17] - 5G基站总数达391.7万个,占移动基站总数的33%,5G网络建设稳步推进 [17] - 全国互联网宽带接入端口数量达11.65亿个,光纤接入(FTTH/O)增口11.3亿个,具备千兆网络服务能力的10G PON端口数达2597万个 [17] - 移动互联网用户数达15.49亿户,6月当月户均移动互联网接入流量(DOU)达18.15 GB/户·月 [17] - 新兴业务方面,24上半年累计完成新兴业务收入2279亿元/+11.4%,占电信业务收入的25.5% [17] 投资建议 - 算网产业链供需双增,优选子行业景气度边际改善的优质标的 [20][21] - 建议关注ICT相关标的、设备出海标的、应用板块标的、工业物联网标的、量子信息突破标的,以及通信运营商 [21] 风险提示 - AIGC应用推广不及预期的风险 [22] - 国内外政策和技术摩擦的不确定性风险 [22] - 5G规模化商用推进不及预期的风险 [22]