公司投资评级 - 买入（维持）[6] 报告的核心观点 - 中国天楹的业绩逐步兑现，海外环保及绿色甲醇项目推动公司持续成长[1] 基础数据 - 每股净资产：4.29元 - 资产负债率：61.38% - 总股本/流通A股：2,524/2,450百万股 - 流通B股/H股：-/- [3] 业绩表现 - 2024年上半年公司营收26.49亿元，同比增长10.92%；实现归母净利润3.60亿元，同比增长118.93%；实现EPS 0.15元/股，同比增长114.29% [6] 业务发展 - 垃圾焚烧运营规模达21,550吨/天，生活垃圾入库量约429.04万吨，同比增长25.98%；实现上网电量约11.18亿度，同比增长18.43%。垃圾焚烧运营毛利率由23H1的36%提升至24H1的47% [7] - 海外EP项目和设备出口收入增长，保障公司利润稳定提升。垃圾焚烧成套设备出口到马尔代夫、印度及法国等国家 [8] - 风光储氢氨醇一体化项目稳步推进，新能源装机容量1.8GW，其中风电1.4GW，光伏0.4GW，配套建设重力储能等综合储能140MW/280MWh；绿氢10万吨/年，氨3.8万吨/年，甲醇62万吨/年 [9] 战略合作 - 牵手中车加强设备及资本领域合作，保障公司项目资金来源。中国天楹优先使用中车株洲所的设备，中车金控通过私募基金投资中国天楹的新能源项目 [10] 股份管理 - 公司预计将注销回购股份2299.4万，占注销前公司总股本的0.91%，有望进一步增厚公司EPS [11] 财务预测 - 维持公司2024-26年归母净利润预测为8.50/12.58/18.31亿元，同比增长152%、48%、46% [12] - 2024年预计营业总收入6129百万元，同比增长15.1%；归母净利润850百万元，同比增长152.1%；每股收益2.39元/股，毛利率35.5%，ROE 7.4% [15]