报告的核心观点 - 电力设备行业公司厦钨新能和宏发股份的业绩表现符合预期 [6][7][9][14][15] - 厦钨新能上半年实现盈利2.39亿元,同比下降6.12%,出货量保持增长,盈利能力稳步提升,海外产能建设稳步推进,未来有望打开海外增长空间 [10][11][12] - 宏发股份上半年业绩同比增长15.33%,主营继电器业务整体取得良好增长,电气产品业务扎实发展 [15][16][17][18] 公司和行业的具体情况 厦钨新能 - 2024上半年实现营收63.00亿元,同比下降22.43%;实现盈利2.39亿元,同比下降6.12%;扣非盈利2.20亿元,同比下降3.24% [11] - 2024Q2实现盈利1.28亿元,同比下降8.12%,环比增长14.84%;扣非盈利1.17亿元,同比下降9.00%,环比增长14.10% [11] - 锂电正极材料销量保持增长,钴酸锂销量同比增长29.98%,三元材料销量同比增长108.59%;氢能材料贮氢合金销量同比增长7.53% [11] - 毛利率同比提升1.86个百分点至9.51%,2024Q2毛利率为11.62%,环比提升4.02个百分点 [11] - 新产品开发稳步推进,钴酸锂4.53V已通过多个终端项目认证,三元材料新一代Ni6系高电压材料整体性能和品质稳定,固态电池材料LLZO结构稳定性提高 [12] - 法国基地年产4万吨三元材料项目建设前期筹备工作顺利进行,未来有望打开海外增长空间 [12] 宏发股份 - 2024H1实现收入72.31亿元,同比增长8.89%;实现盈利8.44亿元,同比增长15.33%;扣非净利润7.86亿元,同比增长4.20% [16] - 综合毛利率同比下降0.97个百分点至34.78%,综合净利率同比提升0.46个百分点至15.31% [16] - 人均销售回款60.2万元,同比增长9.1% [16] - 主营继电器业务实现营业收入64.94亿元,同比增长8.00%;毛利率同比略降0.72个百分点至36.15% [17] - 电气产品业务实现营业收入4.05亿元,同比下降3.98%;毛利率同比下降0.82个百分点至27.98% [18] - 新门类产品如薄膜电容器、电流传感器、连接器发货量分别同比增长20%、118%、129% [18]