核心观点 - 根据《中国粤港澳大湾区改革创新报告（2024）》,展望2024年,全球经济有望开启新周期,我国经济在经历了波浪式发展、曲折式前进的复苏进程之后,经济增速会逐渐向潜在水平收敛,大湾区外需整体恢复,居民消费的恢复基础将不断巩固,基建和制造业投资将支撑投资增速保持稳健。同时,随着港澳地区经济增长动能不断加强,预计大湾区整体经济有望实现5%以上的经济增长目标。[5] - 美国7月CPI同比升2.9%,连续第四个月回落,是2021年3月以来首次重回"2字头"。[5] 市场回顾 - 周三A股三大股指全线收跌,上证指数下跌0.60%,深证成指下跌1.17%,创业板指下跌1.42%。A股两市全天成交额4773.33亿元人民币,北向资金净流出71.66亿元人民币。[4] - 港股方面,恒生指数下跌0.35%,恒生科技指数下跌0.99%。海外方面,美国三大股指全部收涨,道指上涨0.61%,标普500指数上涨0.38%,纳指收涨0.03%。[8] 社融和信贷情况 - 7月社融存量同比增速8.2%,增速环比回升0.1%。新增社融7708亿元,其中新增信贷是主要拖累项。[13] - 7月新增人民币贷款2600亿元,同比少增859亿元。金融机构人民币贷款余额251.11万亿元,同比增长8.7%,增速环比回落0.1%。[13][16] - 短期内受需求端未明显回升以及金融"挤水分"等因素的影响,信贷增速仍保持偏弱格局。[16] - 政府债同比多增对社融增速起到了一定的托底作用。[16] 投资策略 - 当前货币政策的总基调仍然是支持性的,外部降息对国内货币政策空间的影响需综合考虑无风险利率和风险溢价。[17] - 高股息策略受到了市场的持续关注,其中长端利率的下行是推动高股息资产价格表现的重要因素。银行股较高的股息率以及极低的估值成为资金的优选。[17] - 短期银行板块防御属性仍然较为明显,后续经济逐步回暖以及信用风险的改善,或带来新一轮的行情催化。[17]