报告的核心观点 - 光大环境是中国首个一站式、全方位的环境综合治理服务商,业务布局广泛,垃圾焚烧处理产能达15.89万吨/日 [5][6] - 公司从扩张期逐步进入运营成熟期,运营收入稳步提升,现金流达到向上拐点 [6] - 国补回款超预期,分红率常年居于高位,股息率远超同行业其他公司 [7][8] - 预计公司2024-2026年营业收入分别为318.68/319.65/306.16亿港元,归母净利润分别为42.04/44.04/44.71亿港元,对应PE分别为5.41/5.16/5.08倍 [9] 阳谷华泰公司点评 - 2024年上半年营收同比增长,多功能橡胶助剂毛利率同比增加 [11][12] - 2024Q2净利润环比减少,主要是管理费用环比增加 [13][14] - 公司是橡胶助剂行业龙头,回购股份彰显公司经营信心 [14][16] - 预计公司2024/2025/2026年营业收入分别为35.72、50.02、56.09亿元,归母净利润分别为3.17、4.24、5.29亿元,对应PE为9、7、6倍 [16][17] 行业动态研究 - 《关于加快经济社会发展全面绿色转型的意见》提出到2030年节能环保产业规模达到15万亿元左右,非化石能源消费比重提高到25%左右等量化目标 [28] - 我国能耗、碳排放强度较2012年明显下降,但绿色转型仍存在不少挑战 [29] - 《意见》聚焦五大领域、三大环节,加快形成节约资源和保护环境的空间格局、产业结构、生产方式、生活方式 [30][31] - 维持环保行业"增持"评级,建议关注仕净科技、光大环境、瀚蓝环境、洪城环境等 [32] 宝丰能源公司点评 - 2024年上半年公司实现营业收入168.97亿元,同比增长29.09%;归母净利润33.05亿元,同比增长46.44% [41][42] - 2024Q2公司烯烃产品实现营业收入97.28亿元,同比增长66.32%,毛利率35.63%,同比增加11.46个百分点 [43][44] - 公司规划新疆煤制烯烃项目,有望进一步打开成长空间 [49][50] - 预计公司2024-2026年营业收入分别为362、557、601亿元,归母净利润分别为80、142、175亿元,对应PE分别为14、8、6倍 [51]