报告公司投资评级 - 报告对联泓新科的投资评级为“增持”[2] 报告的核心观点 - 联泓新科二季度业绩显著回暖，新项目打开未来空间[8] - 公司发布2024年半年报，上半年业绩同比下降57%，其中Q2业绩环比增长74%；公司EVA粒子有望进一步降本，2025年POE粒子装置投产后或打开收入、利润增长空间。维持增持评级[9] 根据相关目录分别进行总结 股价表现 - 联泓新科股价表现：今年至今绝对下跌28.1%，相对深圳成指下跌17.2%；1个月绝对下跌6.3%，相对深圳成指下跌0.8%；3个月绝对下跌25.5%，相对深圳成指下跌11.5%；12个月绝对下跌41.7%，相对深圳成指下跌19.2%[4] 公司基本情况 - 发行股数和流通股均为1,335.57百万股[5] - 总市值为人民币17,375.74百万[5] - 3个月日均交易额为人民币55.45百万[5] - 主要股东为联泓集团有限公司，持股比例51.77%[5] 财务数据 - 2024年上半年公司业绩：营收33.13亿元，同比增长3.31%；盈利1.41亿元，同比减少56.82%；扣非盈利1.12亿元，同比增长60.73%[9] - 2024Q2公司实现盈利0.89亿元，同比减少50.06%，环比增长73.65%[9] - 主营业务EVA粒子销售收入7.96亿元，同比减少22.93%，销售毛利率36.25%，同比下降6.68个百分点[9] 项目和产能 - 公司现有EVA粒子产能15万吨/年，2024年1月，公司9万吨/年VA产能投产，实现现有EVA装置原料自供，有望降低生产成本，提升盈利水平[9] - 多个项目预计在2024-2025年投产，包括2024年1月的9万吨/年VA装置、2024年3月的2万吨/年UHMWPE装置、2024年5月的1万吨/年电子级高纯特气装置，以及2025年的10万吨/年POE装置和20万吨/年EVA计划[9] 估值 - 公司2024-2026年预测每股收益调整至0.29/0.37/0.57元，对应市盈率44.7/35.5/22.8倍；考虑到公司在EVA粒子环节具备一定成本优势，维持增持评级[9]