公司投资评级 - 报告维持对惠城环保的"买入"评级 [1] 报告的核心观点 - 尽管公司短期业绩下滑，但未来成长潜力巨大 [1] 根据相关目录分别进行总结 事件概述 - 2024年上半年，惠城环保实现营业收入5.94亿元，同比增长17.49%，归属于母公司股东的净利润0.35亿元，同比下降59.37% [2] 分析判断 - 公司上半年增收不增利，主要因催化剂行业竞争激烈导致销售价格下滑，POX项目停工检修增加费用，以及开拓新项目增加管理费用与人工成本，导致利润率显著下滑 [3] - 公司积极推进20万吨混合废塑料资源化综合利用项目建设，力争早日投产，预计可增厚公司净利约3.3亿元，未来如项目按期达产，将带来产业链、规模、成本优势进入正向循环，业绩持续高速增长 [4] 投资建议 - 调整盈利预测，预计公司2024-2026年营业收入分别为12.86/24.50/45.23亿元，归母净利润分别为1.06/4.78/11.41亿元，EPS分别为0.54/2.45/5.85元，对应2024年8月13日收盘价42.70元PE分别为76/17/7倍，维持"买入"评级 [5] 财务摘要 - 2024-2026年预测营业收入分别为12.86/24.50/45.23亿元，归母净利润分别为1.06/4.78/11.41亿元，毛利率分别为26.1%/36.7%/41.5%，每股收益分别为0.54/2.45/5.85元 [7]