报告公司投资评级 - 新洁能的投资评级为"买入"，目标价上调至人民币38.7元，潜在升幅22%[2] 报告的核心观点 - 新洁能的产品整体处于供不应求的半导体上行趋势中，主要得益于中低压、中高压MOSFET等产品在消费、工业等下游的复苏，以及在汽车电子、AI服务器等下游的开拓及放量[2] - 二季度业绩超预期，收入环比增长35%，同比增长30%，毛利率达到36.5%，环比增长1.8个百分点，同比增长6.8个百分点[2] - 公司下半年"供不应求"动能充裕，明年"供应"产能有进一步放量基础，新洁能处于量价齐升的上行阶段[2] 根据相关目录分别进行总结 业绩会要点及展望 - 二季度公司中低压产品正常周转，高压产品尤其是IGBT加速出清，预期三季度库存进一步优化[2] - 下游应用中，工业类占比最高，客户出口等需求复苏强劲；消费类，海外小家电相关产品逐步恢复；光储需求在出口非洲有亮点，整体恢复到前期高点需要时间；汽车电子厚积薄发，多个车企和Tier 1的多应用多料号放量增长；AI算力布局较早，预期下半年和明后年均有机会大幅增长[2] 估值 - 使用DCF估值，采用2.7%的无风险利率，假设新洁能2028-2032年的成长率为15%，永久增长率为3%，WACC是9.0%，得到目标价人民币38.7元，潜在升幅22%[2] 财务报表分析与预测 - 2024年净利润率预测上调至24.2%，2025年净利润率预测上调至24.0%[2] - 2024年市盈率为28x，估值具备吸引力[2] 市场预期区间 - 目标价人民币38.7元，潜在升幅22%，目前股价人民币31.7元，52周内股价区间人民币18.3-35.7元，总市值13,120百万人民币，近90日日均成交额410百万人民币[7]