报告行业投资评级 行业评级：推荐 [10] 报告的核心观点 生产经营情况 1) 黄金产量同比减少6%至29.49吨 [1] 2) 铜产量同比减少10%至4.3万吨 [5] 3) 平均黄金实现价格同比增长19%至2,344美元/盎司 [2] 4) 平均铜实现价格同比增长22%至4.53美元/磅 [7] 5) 黄金单位总现金成本同比增长10%至1,059美元/盎司 [3] 6) 黄金单位AISC同比增长11%至1,498美元/盎司 [4] 7) 铜单位C1现金成本同比下降4%至2.18美元/磅 [9] 8) 铜单位AISC同比增长17%至3.67美元/磅 [10] 财务业绩情况 1) 营业收入同比增长12%至31.62亿美元 [13] 2) 净利润同比增长21%至3.7亿美元 [15] 3) 调整后净利润同比增长66%至5.57亿美元 [16] 4) 自由现金流同比增长440%至8.19亿美元 [18] 分矿山生产经营情况 金矿 1) Carlin矿山黄金产量同比下降1% [27] 2) Cortez矿山黄金产量同比下降14% [30] 3) Turquoise Ridge矿山黄金产量同比增加16% [33] 4) Phoenix矿山黄金产量同比下降26% [36] 5) Pueblo Viejo矿山黄金产量同比下降1% [41] 6) Loulo-Gounkoto矿山黄金产量同比下降3% [44] 7) Kibali矿山黄金产量同比增加8% [47] 8) North Mara矿山黄金产量同比增加17% [52] 9) Bulyanhulu矿山黄金产量同比增加7% [55] 10) Veladero矿山黄金产量同比下降2% [58] 11) Tongon矿山黄金产量同比增加25% [61] 12) Hemlo矿山黄金产量基本持平 [65] 13) Porgera矿山黄金产量有所增加 [68] 铜矿 1) Lumwana矿山铜产量同比增加14% [69] 2) Zaldivar矿山铜产量持平 [72] 3) Jabal Sayid矿山铜产量同比下降11% [76] 重点在开发项目 1) Goldrush项目预计2028年投产,年产量超过40万盎司 [78][79] 2) Pueblo Viejo扩建项目预计2024年底完工,年产量将超过80万盎司 [80][81][83] 3) Veladero第7阶段浸出垫项目预计2024年底完工,总投资1.6亿美元 [84][85] 4) Reko Diq铜金矿项目可行性研究预计2024年底完成,2028年实现首次生产 [86][88] 5) Lumwana超级矿坑扩建项目可行性研究完成50%,预计2028年投产 [89]