高收益债市场分析 - 高息资产日渐稀缺，投资者可灵活选择中短期信用下沉或中高等级拉久期策略增厚收益[51] - 部分尾部企业仍面临债务滚续的考验，需关注评级下调、非标逾期、债券展期等负面舆情[51] 高收益城投债分析 - 中央政府持续加强对地方债务化解的支持力度，"一揽子化债"政策取得阶段性成效[53] - 可继续挖掘化债政策利好新落地的区域超额利差收窄机会，优选发达区域内参与住房收储、平台整合转型的城投企业中长久期债券[53] - 关注城投转型过程中可能存在的政企关系重塑、存量债务化解、新旧业务衔接等风险[53] 高收益产业债分析 - 房地产行业方面，建议投资者密切跟踪销售回暖情况，阶段性博弈未出险高收益房企短久期超跌债券投资机会[57] - 综合行业方面，国企改革深化提升加速，可进一步挖掘在区域内拥有核心或优质资产的企业中长久期债券[57,63] - 金融行业方面，关注发行人股东支持力度变化[63]