报告行业投资评级 - 报告给予Crest Nicholson股票"买入"评级,目标价307p [3] 报告的核心观点 - Bellway宣布不会对Crest Nicholson提出正式收购要约,Crest Nicholson股价下跌18%至217p,目前股价处于历史低位,具有较高的投资价值 [2][3] - Crest Nicholson将在新任CEO Martyn Clark的领导下独立经营 [3] - 报告预计Crest Nicholson未来12个月股价将上涨41%,股息收益率为1.4%,总体收益率为42.4%,超过市场平均水平33% [13] 行业概况 - Crest Nicholson是一家中型英国住宅开发商,主要业务集中在英格兰南部和中部地区,2023财年交付2,020套房产,平均售价347,000英镑 [14] 财务数据总结 - 2024财年,Crest Nicholson预计收入590百万英镑,EBIT利润34百万英镑,每股收益7.91便士 [7] - 2025财年,Crest Nicholson预计收入637百万英镑,EBIT利润54百万英镑,每股收益13.66便士 [7] - 2026财年,Crest Nicholson预计收入709百万英镑,EBIT利润77百万英镑,每股收益20.35便士 [7] 估值分析 - Crest Nicholson目前股价对应2024财年账面净值(TNAV)的0.72倍,低于历史平均水平1.28倍和行业平均1.3倍,具有较高的投资价值 [3][9] - 报告给予Crest Nicholson"买入"评级,目标价307p,较当前股价218p有41%的上涨空间 [3]