报告行业投资评级 - 报告给予MatsukiyoCocokara & Co.股票"买入"评级,12个月目标价为2,960日元 [6][26] 报告的核心观点 - 第一季度营业利润同比下降1%,低于公司和分析师的预期 [3] - 公司计划增加人力资本和IT投资以实现中期增长,但将控制在可实现营业利润目标的水平内 [4] - 公司2025财年的销售和营业利润指引保持不变,分别为1,050亿日元(+3%同比)和775亿日元(+2%同比) [5] 行业概况 - MatsukiyoCocokara是日本主要的连锁药妆店之一,擅长中心商业区的门店运营,化妆品和医疗产品销售占比较高 [13] 估值和风险 - 我们的目标价基于剩余收益模型,主要风险包括城市地区门店客流恢复缓慢,以及与Cocokara Fine的协同效应未如预期实现 [14]