报告行业投资评级 - 报告给予Ulvac公司"Buy"评级 [12][52] 报告的核心观点 - Ulvac公司专注于半导体和平板显示生产工艺中使用的沉积设备,未来有多个公司特定因素支持其收入增长,包括:1)在逻辑、存储芯片和功率半导体设备应用中的市场份额增长潜力;2)新的利润增长点(如电池应用)的全面增长;3)设备标准化带来的盈利能力改善 [52] - 尽管新财年订单预测低于之前市场共识,但公司的盈利能力改善举措正在产生成果 [28] - 公司管理层表示,尽管一些增长领域的投资时间有所推迟,但这将被其他领域的强劲表现所抵消,并且没有对其中期计划目标进行任何修改 [27] 分部业务总结 半导体和电子业务 - 由于市场复苏和进入新工艺,存储/逻辑业务正稳步增长,预计OLED订单将在上半年突破100亿日元,随着8代投资的增加而增长 [5] - 功率半导体应用订单增长放缓,主要由于电动车需求疲软,8英寸SiC投资也推迟了约1年 [5] 电池业务 - 电池应用在2025财年预计将持平,2026财年开始全面增长 [5] 零部件业务 - 真空泵、泄漏测试设备和表面分析设备等业务呈现强劲态势 [5][27]