报告行业投资评级 - UOL集团维持买入评级,目标价7.75新元 [22][23] 报告的核心观点 财务表现 - UOL集团2024年上半年核心净利润为1.43亿新元,同比增长8%,略低于预期 [2] - 收入同比下降7%,主要受住宅销售下降影响,但投资物业和酒店业务收入有所增加 [2] - 毛利率为42%,同比上升14个百分点 [13] 住宅业务 - 住宅销售收入同比下降23%,利润率下降至14.2%,低于2023年的15.7% [3] - 期内共售出83套新加坡住宅,主要来自Pinetree Hill和Watten House项目 [3] - 未来将推出Meyer Blue、Parktown Residence等新项目 [3] 投资物业 - 投资物业收入同比增长8%,利润率保持稳定 [4][8] - 零售和办公物业出租率和租金涨幅良好 [8] - 正在进行的资产优化项目如Odeon 333、新加坡置地大厦等进展顺利 [8] 酒店业务 - 酒店收入同比增长11%,利润率上升至24.7% [9] - 新加坡酒店RevPAR同比增长40%,已恢复至疫情前水平的130% [9] 资本回收 - 集团旗下新加坡置地宣布以1.32亿新元出售Stamford Court,较账面价值高21% [10] - 管理层将继续推进资产优化和资本回收 [10]