报告行业投资评级 - 报告给予Yue Yuen和Pou Sheng"买入"评级 [34][37] 报告的核心观点 Yue Yuen OEM业务 - 订单前景乐观,全年订单量增长预期提升至低个位数 [3][16][17] - 毛利率预计下半年将保持稳定或小幅上升 [3][20] - 产能扩张计划正按计划进行,有助于逐步提升产能 [22][24] - 正在探索与新客户/快速增长客户的合作机会 [25] Pou Sheng零售业务 - 销售额预计下半年将延续一季度的下滑趋势 [8][13] - 毛利率方面表现出色,有效控制折扣和存货,预计下半年将保持稳定 [9][10][13] - 持续优化门店网络和运营效率,以应对线下渠道疲软 [11][13] - 新品牌合作和新型态门店开设进展良好 [14] 财务数据总结 Yue Yuen - 2024年收入和净利润预计分别下降1.7%和8.6% [26][27] - 毛利率和营业利润率预计将小幅下降 [26][27] Pou Sheng - 2024年收入和净利润预计分别增长6.2%和9.4% [26][28] - 毛利率和营业利润率预计将小幅上升 [26][28]