社融和贷款数据分析 - 7月新增社融7708亿元，同比多增2342亿元，社融同比小幅反弹0.1个百分点至8.2%[1][2] - 7月新增政府债券融资6911亿元，同比多增2802亿元，是社融同比最大拉动项[2] - 7月新增企业贷款1300亿元，同比下滑1078亿元，连续三个月同比下滑[4] - 7月新增居民贷款2100亿元，其中短期贷款为-2156亿元，中长贷也仅100亿元，反映居民消费和购房需求均偏弱[6] 存款和货币数据分析 - 7月新增存款-8000亿元，降幅高于过去四年同期平均值-5312亿元[11][12] - 企业存款仍在超季节性下滑，7月为-17800亿元，为近十年同期最高降幅[12] - M2同比6.3%，高于6月的6.2%，M1同比继续放缓至-6.6%[11] 财政数据分析 - 7月新增财政存款6453亿元，财政收支差额为-277亿元，即支出大于收入[13] - 7月财政支出力度高于往年同期[13][30][32] 政策展望 - 8月政府债净融资将达到1.6-1.8万亿元，高于去年同期，对社融同比拉动0.1-0.15%左右[14] - 8-9月降准的可能性相对更高，下调逆回购利率属于超预期[15]