报告的核心观点 - THK 是全球直线导轨行业的龙头企业,有望充分受益于制造业周期向上 [1][14] - 公司 2Q24 订单复苏明显,机床/一般机械/半导体设备相关订单分别同比增长 21.4%/38.1%/20.9%,订单增速明显高于下游整机厂,反映公司技术及规模优势突出,市占率持续提升 [5] - 公司 2Q24 营收超市场预期约 7.2%,其中产业机械业务/汽车业务分别实现营收 561/385 亿日元,同比分别-3.9%/+14.5%,美洲业务增长较快主要系受到 AI 需求拉动,半导体设备投资大幅增加 [6] - 公司 2Q24 营业利润超市场预期约 19.1%,营业利润率环比改善至 6.6%,展望 2H24 营业利润率仍有提升空间 [7] - 公司 2024-2026 年营收预测分别为 3,718/4,149/4,461 亿日元,归母净利润预测分别为 197/235/268 亿日元,当前股价分别对应 0.81/0.77/0.74 倍 P/B,维持"买入"评级 [8] 分组1 - 公司订单复苏明显,机床/一般机械/半导体设备相关订单分别同比增长 21.4%/38.1%/20.9%,订单增速明显高于下游整机厂 [5] - 公司 2Q24 营收超市场预期约 7.2%,其中美洲业务增长较快主要系受到 AI 需求拉动,半导体设备投资大幅增加 [6] - 公司 2Q24 营业利润超市场预期约 19.1%,营业利润率环比改善至 6.6%,展望 2H24 营业利润率仍有提升空间 [7] 分组2 - THK 是全球直线导轨行业的龙头企业,有望充分受益于制造业周期向上 [1][14] - 公司 2024-2026 年营收预测分别为 3,718/4,149/4,461 亿日元,归母净利润预测分别为 197/235/268 亿日元,当前股价分别对应 0.81/0.77/0.74 倍 P/B,维持"买入"评级 [8]