报告行业投资评级 报告给予农林牧渔行业"增持"评级。[7] 报告的核心观点 商品猪出栏均价快速上涨 - 商品猪出栏均价周环比上涨4.08%,超过20元/kg。预计在行业产能去化背景下,夏季降雨和猪瘟风险高等因素将对短期商品猪出栏均价上行形成一定催化。[20] - 仔猪价格和二元母猪价格周环比持平。[21] - 淘汰母猪价格周环比上涨2.71%,淘汰母猪与商品猪价格比值周环比持平。[22] 商品猪出栏均重连续回升,标肥价差走阔 - 商品猪出栏均重连续第三周周环比回升,宰后均重也有所回升。预计夏季雨水、二育出栏等因素对商品猪出栏均重造成影响。[31] - 标肥价差周环比走阔,或利好后续商品猪价格上行。标肥价差走阔可能会刺激养殖端二次育肥回升。[32] 猪企盈利持续改善 - 自繁自养和外购仔猪养殖利润均有所增加,猪价上行推动猪企盈利持续改善。[38] - 猪企盈利改善初期主要以偿还负债改善现金流为主,短期内难以大规模扩张产能。行业去产能去库存情况下,三四季度旺季需求有望刺激猪价继续回升。[39] 投资建议 生猪养殖 建议关注具有养殖规模和成本优势的龙头企业,如牧原股份、温氏股份、巨星农牧、新五丰、华统股份。[42] 肉鸡养殖 建议关注拥有白羽鸡自主种源的圣农发展,父母代鸡苗企业益生股份,商品代鸡苗企业民和股份。[43] 动保板块 建议布局生物股份、科前生物、中牧股份、瑞普生物,关注普莱柯、回盛生物。[43] 种植业 建议关注登海种业、隆平高科、大北农。[44]