报告的核心观点 - 休闲零食是文化和风味的生意,中式零食具备"资源禀赋",农业的突破和供应链的完善为新品类的发展提供可能 [3] - 中国零食行业千亿规模,风味零食占比高、增速快,但行业高度分散,风味零食板块集中度偏低,中式零食大单品较为稀缺 [3] - 零食大单品的必要性在于渠道与库存管理、改善费效比、树立品牌心智,可能性在于消费者愿意为情绪价值支付溢价、较低的单价降低消费门槛、多元的渠道提升消费者覆盖面与触达度 [3] 报告内容总结 奥利奥的成功之道 1. "做对的事情":产品设计更大众化与"现代化"、渠道建设起步更早积累更深、品牌定位更为清晰并持续输出情绪价值 [3] 2. 历史背景:美国经济从大萧条走向大通胀带来"情绪消费"机遇、二战时期女性地位提升和"婴儿潮"带动"她"经济发展、二战后郊区化推动中产阶级扩大 [3] 容易产生大单品的品类特征 1. 消费者端:"满足感"强而"饱腹感"弱,能触发大脑"奖赏机制"且"热量密度"较低 [3] 2. 生产者端:既有"广谱性"又有"记忆点",原料"可得性"影响消费门槛,产品能形成"味觉记忆"占据用户心智 [3] 投资建议 1. 看好行业投资价值,期待中式零食大单品突围 2. 关注品类快速发展的中式辣卤零食龙头,如盐津铺子、劲仔食品 [3] 3. 关注品类经过历史验证的坚果零食龙头,如洽洽食品,以及三只松鼠、甘源食品 [3] 风险提示 1. 宏观经济波动 [3] 2. 市场竞争恶化 [3] 3. 食品安全问题 [3] 4. 报告使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险 [3] 5. 第三方数据失真的风险 [3]