报告的核心观点 【策略首席分析师 张弛】A 股投资策略周度专题：深度解读海外风险、冲击及应对 - 历次美联储降息均会触发"流动性陷阱"和金融条件收紧，因为不管美国经济如何"着陆"都对应增长放缓 [17] - 未来美国"硬着陆+流动性陷阱"冲击远没有"price in"，市场明显低估了"硬着陆"风险，存在较大预期差 [17] - 对A股市场而言，相较于联储降息，国内基本面或才是关键，期待国内降息节奏加快、力度加大，通过分母端"连续降息"对冲分子端下行压力，这是A股走出"独立行情"的必要条件 [17] 【政策与 ESG 首席分析师 杨佳妮】公司治理系列报告之并购重组（二）：如何在并购驱动型行业中寻找投资机遇？ - 在GICS主要行业中，医疗保健设备、生命科学工具与服务、制药、互联网、半导体产品和应用软件行业具备明显的并购驱动特征 [18] - 上述行业之所以是并购驱动型行业，共性原因在于高研发、市场专业化细分 [18] - 并购成功的关键要素包括理性选择并购标的、高效的管理整合和充沛的现金流；在A股并购驱动型行业中，部分企业具备上述并购要素，有望随着并购市场回暖率先受益 [18] 【电新首席分析师 姚遥】德业股份公司深度研究：户用逆变器黑马，新兴市场领军代表 - 公司进入逆变器行业略晚，差异化切入巴基斯坦、巴西、南非等潜力市场进行布局，并通过签约独家销售协议、贴牌等多种路径与当地较大经销商形成较强绑定，从而实现较高的市占率 [19] - 受益于新兴市场需求释放，公司业绩改善明显，2024年上半年实现归母净利润11.8-12.8亿元，同比-6.4%-+1.5%，其中Q2实现归母净利润7.5-8.5亿元，环比增长73%-96%，同比增长11.2%-26.0% [19] 【金工首席分析师 高智威】量化观市：海外流动性冲击修复后，风格需如何切换应对？ - 对于未来一周，建议维持核心仓位在大盘红利进行配置，战术性仓位仍然围绕大盘顺周期板块进行博弈 [20] - 短期价量行业配置模型给出的行业配置建议为：建筑、轻工制造、商贸零售、医药、房地产及综合 [20] - 从中期来看，根据宏观择时策略给出的信号，8月份的权益建议配置比例为20%，较7月下降5% [20] 【交运首席分析师 郑树明】兴通股份中报点评：Q2 业绩超预期，运力扩张利润可期 - 2024H1公司营收同比增长23.56%，主要系外贸船舶投入增加，外贸收入增长较快所致 [21] - 2024Q2公司毛利率为40.9%，同比增长8.8pct，或源于自有船收入占比提升及红海危机带来外贸船运价上升 [21] - 2024-2026年，公司预计至少将有合计15.38万载重吨的船舶投入运营，较目前增长37.5%，内外贸运力持续扩张，利润规模增长可期 [21] 【基础化工首席分析师 陈屹】万华化学中报点评：业绩符合预期，坚持高质量成长 - 2024年上半年公司实现营收970.67亿元，同比增长10.77%，归母净利润81.74亿元，同比减少4.6%，业绩符合预期 [22] - 公司聚氨酯板块实现收入354.55亿元，同比增长8.19%；石化业务实现收入395.75亿元，同比增长9.5%；精细化工以及新材料板块实现收入129.79亿元，同比增长15.23% [22] - 费用方面，销售费用、管理费用、财务费用和研发费用均有所增加 [22] 【通信首席分析师 张真桢】英维克中报点评：业绩大幅提升，液冷收入快速增长 - 2024年H1公司实现营业收入17.13亿元，同比增长38.24%；实现归母净利润1.83亿元，同比增长99.63% [23] - 2024年上半年来自数据中心机房及算力设备的液冷技术相关收入约为上年同期的2倍左右；来自储能应用的营业收入约6亿元，比上年同期增长约11% [23] - 受储能相关业务同比增速的放缓，报告期内机柜温控节能的营业收入与上年同期比增速下降 [23] 行业报告总结 【策略首席分析师 张弛】A 股投资策略周度专题：深度解读海外风险、冲击及应对 - 历次美联储降息均会触发"流动性陷阱"和金融条件收紧，因为不管美国经济如何"着陆"都对应增长放缓 [17] - 未来美国"硬着陆+流动性陷阱"冲击远没有"price in"，市场明显低估了"硬着陆"风险，存在较大预期差 [17] - 对A股市场而言，相较于联储降息，国内基本面或才是关键，期待国内降息节奏加快、力度加大，通过分母端"连续降息"对冲分子端下行压力，这是A股走出"独立行情"的必要条件 [17] 【政策与 ESG 首席分析师 杨佳妮】公司治理系列报告之并购重组（二）：如何在并购驱动型行业中寻找投资机遇？ - 在GICS主要行业中，医疗保健设备、生命科学工具与服务、制药、互联网、半导体产品和应用软件行业具备明显的并购驱动特征 [18]