宏观研究/宏观点评 证 券 研 究 报 告 宏 观 研 究 宏 观 点 评 中国出口增速已接近全球名义 GDP 增速 ——7 月贸易数据分析 ◼ 核心观点 数据：7 月中国商品出口当月同比 7.00 %（前值 8.60 %），1-7 月累计 同比 4.00 %；7 月进口额当月同比 7.20 %（前值-2.30 %），1-7 月累计 同比 2.80 %；7 月当月贸易差额 846.50 亿美元（前值 990.47 亿美元）。 1.出口当月同比增速在 7 月出现小幅回落：7 月美国、日本、墨西哥、 印尼、马来西亚等多个经济体都出现了制造业 PMI 降至临界值以下的 情况，反映出外需边际回落。 2.中国出口增速已经接近全球名义 GDP 增速：IMF 预测 2024 年与 2025 年的全球实际 GDP 增速分别为 3.2%、3.3%，预测全球 CPI 增速 分别为 5.9%、4.5%，由此可知 2024 年与 2025 年全球名义 GDP 增速 分别为 9.1%、7.8%。而 5 月至 7 月中国出口当月同比分别为 7.6%、 8.6%、7.0%，已经较为接近 2024 年全球名义 GDP 增速的预测值。 3.机 ...