报告行业投资评级 - 报告给出了"看好/维持"的行业投资评级 [5] 报告核心观点 盈利表现 - 24H1商业银行净利润同比增长0.4%,增速环比下降0.3个百分点,主要是农商行拖累 [3] - 国有行、股份行、城商行盈利增速环比有所改善,农商行增速有所放缓 [3] 规模增长 - 二季度商业银行信贷和非信贷资产增速均有所放缓,国有行、优质区域中小行增速高于行业均值 [4] - 预计全年信贷规模增速趋势性放缓,对公贷款增速或好于零售贷款 [4] 净息差 - 24H1商业银行净息差1.54%,环比持平,负债端成本管控是主要原因 [12] - 预计全年净息差仍承压,但降幅有望收窄 [12] 资产质量 - 6月末商业银行不良率1.56%,关注类贷款占比2.22%,资产质量总体平稳 [13][14] - 拨备覆盖率、拨贷比等指标环比有所提升,资产质量压力主要来自零售和房地产贷款 [14] 资本充足 - 6月末商业银行资本充足率15.53%,环比上升10个基点,资本充足率进一步提升 [15] 投资建议 - 建议关注两条主线:1)高股息红利资产配置;2)业绩确定性银行估值修复机会 [15]