报告行业投资评级 - 报告未提供具体的行业投资评级 [无] 报告的核心观点 - 美国经济增长前景存在下行风险,市场对美联储政策路径存在分歧 [2][3][4] - 日本央行上周出人意料地加息,引发全球市场剧烈波动 [5][9] - 信用市场近期走弱,高收益债券和新兴市场债券面临较大风险 [8] 行业分析总结 宏观经济 - 美国经济增长前景存在下行风险,就业市场数据疲软引发市场对经济硬着陆的担忧 [2][3][4] - 日本央行出人意料加息,引发全球市场剧烈波动,日元走强导致日元套利交易大幅回撤 [5][9] - 中国信贷数据方面,预计7月新增社会融资规模将达到1100亿元人民币,但新增贷款可能有所放缓 [12] 信用市场 - 信用利差产品近期走弱,高收益债券和新兴市场债券面临较大风险 [8] - 建议投资者持有对冲硬着陆风险的头寸,如高收益债券总回报掉期和CDX高收益期权价差 [8]